APREX · EST. 2026
Oracle se encuentra en medio de una de las reestructuraciones financieras más agresivas en la historia de la empresa. Durante el último año fiscal, el gigante tecnológico se ha deshecho de casi 21 000 empleados, ha pedido prestadas sumas gigantescas y ha dirigido todo su capital hacia una cosa: convertirse en un actor líder en infraestructura de IA y centros de datos.
Despidos masivos se utilizan para financiar el crecimiento
Una reducción de personal de esta magnitud — 21 000 puestos de trabajo, equivalente a casi el 13 por ciento de la fuerza laboral total — deja a Oracle con alrededor de 141 000 empleados a nivel mundial. Según las fuentes, los recortes están directamente relacionados con la implementación interna de tecnología de IA, y se consideran una medida para liberar fondos para las enormes inversiones en infraestructura que la empresa está realizando actualmente.
En el año fiscal 2026, los gastos de capital (capex) de Oracle alcanzaron aproximadamente 55,66 mil millones de dólares — superando su propio objetivo de 50 mil millones. Para el año fiscal 2027, las previsiones son aún más ambiciosas.
Expansión financiada con deuda en formato récord
Para financiar la expansión, Oracle planea recaudar cerca de 40 mil millones de dólares en 2027 a través de una combinación de nueva deuda y emisión de acciones — incluyendo una emisión de acciones ya anunciada de 20 mil millones de dólares. En el año fiscal anterior, la empresa recaudó 43 mil millones de dólares en nueva deuda.
Esto presenta a Oracle un panorama de deuda altamente expuesto: La empresa tiene más de 160 mil millones de dólares en obligaciones totales, de las cuales alrededor de 133 mil millones están directamente relacionadas con la construcción de infraestructura de IA, según un análisis de JPMorgan citado por Barron's. La reserva de efectivo es, en comparación, inferior a 40 mil millones de dólares.
La relación deuda-capital se situó en 432,51 por ciento en diciembre de 2025 — un nivel que es mucho más alto de lo normal incluso para empresas tecnológicas intensivas en capital.
Analistas advierten: «El canario en la burbuja de la IA»
Las reacciones del entorno financiero no son del todo positivas. La acción cayó entre un 8,9 y un 12 por ciento después de que Oracle publicara sus previsiones de capex actualizadas en junio de 2026. El precio, a la misma fecha, ha bajado un 49 por ciento desde su máximo de 52 semanas de 345,72 dólares.
El analista tecnológico Jacob Bourne de EMarketer se refiere a Oracle como «el canario en la mina de carbón de la burbuja de la IA» — una advertencia de que lo que experimenta la empresa podría ser un presagio de correcciones de mercado más amplias.
Sanchit Vir Gogia, analista principal de Greyhound Research, describe un «cambio profundo en la estrategia de capital de Oracle», donde la empresa ha pasado de financiar el crecimiento a través de fondos propios a utilizar estructuras de deuda y lideradas por bancos — modelos que típicamente se asocian con infraestructura a escala de telecomunicaciones, no con empresas de software.
Riesgo de OpenAI: la mitad de la cartera de ingresos de un solo cliente
Uno de los riesgos más comentados es la concentración en un único cliente. Las agencias de calificación crediticia ya advirtieron en septiembre de 2025 que casi la mitad de las obligaciones de rendimiento restantes (RPO) de Oracle provenían únicamente de OpenAI.
El riesgo último reside en la viabilidad de OpenAI — una empresa con 13 mil millones de dólares en ingresos anuales y planes de gastar 1 400 mil millones de dólares en capacidad de IA
Scott Bickley de Info-Tech Research Group señala que esto crea una vulnerabilidad crítica: Si la trayectoria de crecimiento de OpenAI no se materializa según lo planeado, las consecuencias afectarán duramente a Oracle.
Luke Yang, analista de acciones tecnológicas en Morningstar, es directo en su caracterización: Oracle «gasta más de lo que gana» y «se está llevando al límite», lo que hace que toda la estrategia sea «muy arriesgada si la demanda relacionada con la IA no es tan fuerte como se esperaba».
¿Qué podría salir mal?
Los analistas señalan tres escenarios principales de riesgo:
Demanda sobreestimada: Si el mercado de capacidad de datos de IA no crece lo suficientemente rápido, los valores de la infraestructura podrían colapsar y dejar a Oracle con una deuda enorme y poca rentabilidad.
Activos varados: Si el impulso de la IA disminuye, las capacidades de los centros de datos ya construidas podrían quedar sin usar — la llamada «infraestructura varada».
Dependencia de OpenAI: Si OpenAI reduce sus compromisos con Oracle, una parte significativa de la base de ingresos futuros de la empresa desaparecerá.
La estrategia de Oracle representa una de las apuestas más extremas en infraestructura de IA que cualquier empresa individual haya hecho. El resultado probablemente responderá si el auge de la IA es lo suficientemente sostenible como para soportar tales inversiones — o si la carga de la deuda se vuelve demasiado pesada de soportar.